亚博体彩app 点心债诱惑力飞腾！刊行东谈主和投资东谈主双重需求茂盛

发布日期：2026-02-24 11:41    点击次数：179

（开端：经济日报）

转自：经济日报

近期，跟着东谈主民币汇率增值和国际化进度加快，点心债阛阓的刊行东谈主和投资东谈主需求双重提高，日前中国财政部在香港刊行的国债两年、三年、五年期的刊行利率均创下自2013年以来的最低水平，2025年腾讯、阿里巴巴、百度等大型科技企业也接踵刊行点心债，收益率对国际投资者颇具诱惑力。

截止2025年末，点心债阛阓已相接六年增长，存续限度约1.3万亿元，一直以中国刊行东谈主为主（占据69％的比例），而旧年已有17家大师刊行东谈主初度进入阛阓，改日有望诱惑更多对融资老本明锐的大师刊行东谈主和追求较高收益的境表里投资者。

刊行主体结构两大调度

日前，中国财政部在香港刊行的国债两年、三年、五年期的刊行利率，分离为1.38％、1.4％、1.57％，均创下自2013年以来的最低水平。摩根士丹利也声称，东谈主民币10年期融资已成为大师最低廉的选拔，利率约为1.9％。

跟着东谈主民币汇率增值和国际化进度加快，点心债阛阓的刊行东谈主和投资东谈主需求双重提高。其中，利率点心债稳步扩容，而信用点心债则出现了结构调度。

伸开剩余69%

据统计，离岸央票常态化刊行带动限度握续飞腾，利率点心债为阛阓主要组成，占2025年全年刊行限度的66％。而信用点心债方面，从刊行东谈主类型看，城投债切换至产业债，产业债的比重提高。

2022—2024年，其时好意思联储激进加息推升中资好意思元债融资老本，重迭境内城投融资收紧，部分融资需求滚动至点心债阛阓，激动城投点心债刊行限度从2021年的66亿元飞腾至2024年的1592亿元，其刊行占信用点心债比重由2021年的18％升至2024年44％。

而2025年以来城投监管趋严，产业债成新因循，信用债刊行占比回落至三成傍边，在中资好意思元债到期后的续发需求以及部分企业的国际融资需求的因循下，产业点心债刊行限度握续上行，从2021年的21亿元增长至2025年的796亿元。

2025年，亚博主要产业债刊行东谈主为互联网龙头企业和央企基建，其中百度集团与国度电网国际投资分离以144亿元和140亿元的刊行限度领跑，腾讯、好意思团等互联网头部企业刊行限度一样较大。据大师结合东谈主中国银行统计，2025年科技企业刊行的点心债讨论认购金额接近1500亿元，是刊行金额的3.2倍。

此外，中国刊行东谈主已经点心债的主力，不外增长速率启动放缓，反而大师刊行东谈主的阛阓限度相接三年稳步增长。改日点心债的增量增长，可能将越来越多地由进入点心债阛阓的大师刊行东谈主激动。

三粗略素提高诱惑力

刻下，点心债的需求提高和增长主要包括三粗略素：融资老本、东谈主民币国际化、刊行东谈主结构调度、收益率等。

一是融资老本和东谈主民币国际化利好，当今中好意思货币政策分化，好意思联储保管高利率环境，而中国境内利率握续走低，导致点心债平均刊行利率较同期限好意思元债低超2个百分点。同期，以东谈主民币计价还不错遁藏好意思元汇率波动风险，减少外汇敞口处分压力。

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中国星河证券固收团队合计，以科技企业刊行东谈主为例，一方面，靠近好意思元融资老本高企的外部环境，其通过点心债阛阓的低利率窗口拉长债务久期，锁定较低的恒久融资老本，前四大产业债刊行东谈主平均刊行期限为9.7年。另一方面，该类企业在国际膨大、前沿本领投资及高端树立采购方面的资金需求大，离岸融资成为其支握大师业务布局及AI计谋插足的高效阶梯，遁藏跨境资金调配摩擦。

二是点心债的结构调度。2025年，点心债阛阓迎来了17家初度刊行的大师刊行东谈主，为2016年以来最高水平，这些刊行东谈主来自11个不同国度，掩饰主权、银行和企业等多个鸿沟，为阛阓增长注入了新的活力。同期，产业债占比提高，城投债比重下落，投资者可选拔方向也发生了变化。

三是关于寻求高质地东谈主民币固收产物的境表里投资者而言，点心债大师投资级公司债提供了相对最高的收益率，这灵验因循了阛阓需求。

发布于：北京市